股票永续合约是什么？资金费率怎么看、怎么算

在交易所里搜苹果、特斯拉，除了股票代币，你还会看到 AAPLUSDT、TSLAUSDT 这样的股票永续合约。它们名字相近，玩法却完全不同。这篇文章说明股票永续合约是什么、和股票代币有什么区别，以及决定持仓成本的资金费率怎么看、怎么算。

股票永续合约是什么

股票永续合约是一种没有到期日的衍生品合约，价格跟随某只股票。你买入（做多）或卖出（做空）合约，赚取或承担价格涨跌的差价，但并不持有股票，也不持有股票代币。

• 可以加杠杆：用较少的保证金控制更大的仓位。本站股票页会列出各平台的最高杠杆，例如部分平台的热门美股合约最高可达 100 倍。
• 可以做空：看跌时也能交易。
• 有爆仓风险：价格朝不利方向变动、保证金不足时，仓位会被强制平仓。杠杆越高，能承受的波动越小。
• 需要支付或收取资金费率：这是永续合约特有的机制，下面详细说明。

如果只是想长期持有某只股票的敞口，不需要杠杆和做空，股票代币通常更简单，见《什么是股票代币》。

资金费率是什么

永续合约没有到期交割，为了让合约价格贴近股票价格（交易所称为指数价格），交易所设计了资金费率：多空双方定期互相支付一笔费用。

• 资金费率为正：合约价格通常高于指数价格，多头向空头支付。
• 资金费率为负：合约价格通常低于指数价格，空头向多头支付。

资金费率在多空双方之间转移，交易所本身不收取这部分费用。

资金费率怎么算

每次结算时，你需要支付或收取的金额 = 仓位价值 × 资金费率。

举例：你持有价值 1,000 美元的 AAPL 永续多单，本期资金费率为 +0.01%，结算时你需要支付 1,000 × 0.01% = 0.1 美元。如果每 8 小时结算一次、费率保持不变，一天就是 0.3 美元。注意仓位价值按合约的名义价值计算，加了杠杆的仓位，费用也按放大后的仓位算。

多久结算一次

不同平台的结算周期不同。本站收录的交易所中，大多数股票永续合约每 8 小时结算一次；链上的 Hyperliquid 每小时结算。为了方便横向比较，本站把 Hyperliquid 的每小时费率统一换算成每 8 小时的费率展示。实际结算时间和周期，请以各平台的合约说明为准。

美股休市和周末要注意什么

股票永续合约通常全天候交易，但美股只在交易时段有实时报价。休市时段（夜盘、周末和节假日），各平台计算指数价格的方式不同，合约价格可能明显偏离上一个收盘价，开盘时又快速回归，产生跳空。高杠杆仓位在这种时候尤其容易被强平。

怎么用本站比较股票永续合约

• 在股票页的交易平台表里，点开“更多数据”查看各平台的持仓量、资金费率和最高杠杆；
• 在排行榜查看资金费率最高和最低的股票永续合约：费率很高说明做多拥挤，持有多单的成本较高；
• 在交易平台对比查看各平台的开户要求和开放地区。

股票永续合约属于高风险的杠杆交易，可能损失全部保证金。本文仅用于介绍概念，不构成投资建议。